2026年我国经济增长目标定为4.5%-5%炒股配资开户平台，并明确提到了“在实际工作中努力争取更好结果”，我们认为这一方面是与2035年远景目标相衔接，另一方面也体现出作为“十五五”开局之年，更为重视调结构、防风险、促改革等长期空间。从政策端来看，财政有望温和扩张；货币政策继续定调适度宽松，降息降准工具运用从“适时”转向“灵活高效”。消费方面更强调增收与机制优化，投资方面，新型政策性金融工具规模增加3000亿元将有助于充分挖掘释放有效投资潜力。科技方面呈现出全链条布局与未来产业抢滩的鲜明特征。
▍一、宏观经济目标：从实际出发，注重经济发展的质量。
2023-2025年我国政府工作报告中经济增长目标均设为5%，最终均实现或超过了这一目标。2026年的经济增长目标设定在4.5%-5%，一方面是与我国2035年远景目标总体衔接：到2035年人均国内生产总值比2020年翻一番（即2026-2035年平均每年GDP增长4.17%左右），另一方面今年作为“十五五”开局之年，设立这一目标可以更好地为调结构、防风险、促改革留出空间，更为注重经济发展的质量。需要注意的是，政府工作报告中明确提到了“在实际工作中努力争取更好结果”，我们认为在各项经济增长动能的支持下实际的经济增长将明显超过4.5%。
城镇调查失业率目标5.5%左右，体现了坚持就业优先政策导向和加大稳就业力度的要求。CPI目标在2%左右，考虑了预期引导和现实可能，今年将通过改善总供求关系推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升。结合政府工作报告表述，我们认为这将通过多种方式来实现，例如综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，此外，今年的政府工作报告中还提及公用事业和公共服务价格改革、促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平、优化医药集中采购和价格治理。
▍二、财政温和扩张：2026年预算赤字率、新增专项债规模不变，政策性金融工具提升3000亿额度，重视财经纪律。
2026年财政预算赤字率延续4%，财政赤字规模5.89万亿元，较去年增加2300亿元，我们计算其背后隐含的2026年名义GDP增速在5.04%左右（并非明确提出）。第一本账方面，今年一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，体现财政积极发力支持民生、内需、科技等重点领域。此外，今年地方新增专项债规模延续4.4万亿元，从重点支持领域来看，相较去年的表述更为重视重大项目建设、置换隐债，延续对清欠企业拖欠款的表述，删掉了对地产收储的表述。我们理解，总结去年经验，当前专项债的工作重点将放在支持项目建设、化债等有关稳增长、扩投资、防风险的领域。此外，今年还提出要“严肃财经纪律，强化预算约束，严控一般性支出，坚决落实过紧日子的要求”。
▍三、货币政策：继续适度宽松，“适时”转向“灵活高效”。
2026年政府工作报告中对于货币政策定调“继续实施适度宽松货币政策”，同时新增了“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策重要考量”的表述。对于降准降息工具的使用，报告表述从“适时”改为“灵活高效运用”，基调更加积极。结构性工具层面将“提振消费”转为“扩大内需”，要求上改为“适当增加规模，完善实施方式”，或对应下一阶段结构性工具的量增价减的可能性。降成本层面，相较于2025年报告中“促进社会融资成本下降”的表述，本次报告要求“降低融资中间费用，促进社会融资成本低位运行”，重点落在低位的状态而非下降的状态，预计后续央行价格端总量调控将更多基于价格端的中介目标变化情况进行考量。
▍四、内需主导：2026年政府工作报告继续将扩大内需放在当年工作的首位，战略上展现出更强的系统性与长效性。
一、消费：与2025年侧重“以旧换新”资金规模翻倍不同，2026年的政策组合拳更强调增收与机制优化。首先，资金支持力度继续保持高位，安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，通过贷款贴息、融资担保等金融工具杠杆，将政策触角从单纯的补贴延伸至信贷支持，显著降低了居民和企业的消费成本。其次，政策重心向收入端实质性倾斜，明确提出制定实施城乡居民增收计划，聚焦低收入群体增收及财产性收入增加，力图从根源上解决居民“有钱花”的问题，而非仅刺激“想花钱”。最后，消费场景与制度供给全面升级，不仅通过推广中小学春秋假、落实带薪错峰休假来释放文旅潜力，更明确提出清理不合理限制、优化入境消费环境及打造“购在中国”品牌。这标志着2026年的消费政策逐步形成完整内循环生态，旨在激发居民消费的内生动力。
二、投资：充分挖掘释放有效投资潜力。今年拟安排中央预算内投资7550亿元（较去年增加200亿元），安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设。此外，投资方面的增量主要体现在新型政策性金融工具新增发行8000亿元（较去年增加3000亿元），这将有助于带动更多社会资本参与投资、促进投资止跌回稳。此外，从结构上来看，今年更注重支持民间投资尤其是高技术和服务业等重要方向，有望激发民间投资活力。
▍五、科技与新质生产力：2026年科技产业政策呈现出全链条布局与未来产业抢滩的鲜明特征。
将因地制宜发展新质生产力落到了具体的资金、平台与生态建设上。
一是传统与新兴产业并重升级，延续安排2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新，推动传统产业“上云用数赋智”；同时，明确将集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等等列为新兴支柱产业，并对未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业建立投入增长和风险分担机制，体现了国家对前沿技术耐心资本的坚定支持。
二是“人工智能+”成为核心引擎，打造智能经济新形态，推动AI在重点行业的商业化规模化应用，建设超大规模智算集群，并强调开源生态与数据要素基础制度建设。三是创新生态的全面优化，从强化企业创新主体地位、组建创新联合体，到深化科技评价体系改革、畅通人才交流通道，再到对关键核心技术企业实施上市融资、并购重组绿色通道。2026年的科技政策不仅是资金的投入，更是创新体制的重塑，旨在通过高水平科技自立自强，为现代化产业体系提供源源不断的内生动力。
▍六、房地产：深化“去库存”与构建“好房子”新发展模式。
2026年房地产政策定调着力稳定房地产市场，核心逻辑从救项目全面转向“控增量、去库存、优供给”。在存量化解方面，政策路径更加清晰务实，鼓励多渠道盘活存量商品房，特别是将其重点用于保障性住房；同时，深化住房公积金制度改革和加快危旧房改造，旨在通过制度红利释放改善性需求。在增量发展方面，行业转型目标具象化为建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，并配套实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，这意味着房地产行业将彻底告别高周转，进入以“品质”和“服务”为核心竞争力的新阶段。在风险防控方面，继续发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约，并深入推进房地产发展新模式的基础制度建设。整体来看，2026年地产政策力求在稳住市场基本盘的同时，为行业的高质量可持续发展奠定制度基石。
▍七、地方化债：遏制违规新增隐性债务是铁律，化债范围进一步拓宽。
在一揽子化债的冲刺阶段，地方政府债务问题有所缓解，但在此背景下，遏制违规新增隐性债务仍为铁的纪律，严防虚假化债。除隐性债务外，会议提到将优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制，债务管理范围有望拓宽。此外，融资平台经营性债务重视程度进一步提高，2026年或可期待针对融资平台经营性债务风险的新举措出台，以更好化解地方政府债务风险。
▍八、对外开放：坚持合作共赢，稳步扩大制度型开放，拓展国际循环，以开放促改革促发展。
高标准建设国家服务业扩大开放综合示范区及海南自由贸易港，积极推动加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）和《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）进程，深度参与世贸组织改革。推动外贸稳规模优结构，加大信贷信保支持并扩大人民币跨境使用，引导企业优化全球布局，推进贸易投资一体化；培育跨境电商+海外仓、数字贸易、绿色贸易等新动能，加强国际寄递物流体系建设，并积极扩大进口以促进贸易平衡。深化双向投资合作，保障外资企业国民待遇，实施新版鼓励外商投资产业目录，促进外资境内再投资与本地化生产，擦亮“投资中国”名片；同时引导产业链供应链合理有序跨境布局，完善海外综合服务体系。高质量共建“一带一路”，做实“硬联通、软联通、心联通”，提升中欧班列与西部陆海新通道效能，拓展新兴领域务实合作。
▍九、汇率展望：“十五五”规划建议明确强调推进人民币国际化，标志着人民币国际化进程有望全面提速。
政府工作报告中提出：“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”以及“扩大人民币跨境使用”。当前人民币在支付与融资领域优势凸显，尤其在高质量共建“一带一路”带来的场景扩容及相对较低融资成本的驱动下表现强劲；但储备与投资功能仍有较大提升空间，未来随着我国万亿美元级贸易顺差转化为对外直接投资（ODI）和证券投资的高增需求，通过支持境外人民币债券发行、深化内地与香港金融市场互联互通等举措，有望培育大规模离岸市场。
从市场走势看，2026年以来，受客盘结汇需求集中释放及美国对华关税边际下降等因素驱动，人民币汇率在美元偏弱震荡背景下呈现持续升值态势，与美元指数出现阶段性分化。展望未来，短期看，季节性结汇动力减弱后，预计汇率走势将重回美元指数趋势及央行预期引导的博弈；中长期看，全球“去美元化”宏观叙事下，美元指数偏弱运行趋势或将延续，而我国出口结构性亮点将继续支撑基本面韧性。央行稳汇率工具将保持张弛有度，旨在防止单边一致性预期自我强化。综合我国出口竞争力增强、服务贸易扩容及人民币国际化加速等多重利好，我们预计人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定，全年波动区间大概率维持在6.7-6.8之间。
作者：明明 S1010517100001、秦楚媛 S1010523020001、李晗 S1010517030002、周昀锋 S1010523110002、余经纬 S1010517070005、赵谐 S1010524090005、孙毓铭 S1010525070001、杨宏宇 S1010524040001、周成华 S1010519100001、俞柯帆 S1010524100010炒股配资开户平台
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